Multiplexador e mais ou menos uma chave eletronica tipo o rele
onde voce tem um saida e duas entradas, quando voce manda um comando de 1 binario ou zero ou vice-versa
Olhe um exemplo em anexo o 4066 sao quatro chaves, por exemplo
na digital 8 do duemilanove voce precisa enviar informacao pro lcd e ler uma entrada de dados do teclado ai voce liga o digital 8 do arduino no pino 1 do 4066 e tambem no pino 3 do 4066, no pino dois do 4066 voce liga o lcd e no pino 4 do 4066 voce liga o teclado, agora vem a magica, se vc deixar em zero o pino 13 e 0 pino 5 do 4066 nada vai acontecer mas se vc colcar 1 no pino 13 e zero no pino 5 do 4066 ele vai fechar o pino 1 com o pino 2 ou seja vai colocar a informacao do digital 8 do arduino no lcd, como o lcd sao 4 os fios de comunicacao, voce tera que ter 8 portas ou seja dois 4066 existem outros integrados com mais portas de entrada e etc...
Putzs nao sei se fui claro.... 