como lo has conectado??, recuerda que terminales RX Y TX , deben de ir de forma cruzada al modulo bluetooch.
el bluetooch debe tener la misma velocidad que el arduino.
como has vinculado con la pc ??
que programa usas para ver los datos ?? te recoemiendo el Putty.exe
prueba un programa mas facil, un "Hola mundo".
cuando el modulo bluectcooco de ha conectado o emparejado, deja de parpadear la luz.
entra aqui hay mas info.
http://tallerarduino.wordpress.com/2011/12/06/modulo-bluetooth-hc-06-o-gp-gc021-y-arduino/