Mi pregunta es: ¿es viable que compre un shield de 35€ con el sim900, una cámara y un adaptador SD por separado y con sus correspondientes librerías conseguir que haga una foto la grabe en la SD y la envíe por MMS?.
No. O practicamente estoy casi seguro que no.
Si encima dices preguntas si se puede significa que acabas de empezar en este mundillo por lo tanto ya te digo que mejor empieces por el principio, el proyecto que planteas es avanzado.
mientras tanto, te recomiendo que compres una alarma por ebay, funcionara mejor que lo que puedas desarrollar en menos de un año y te saldra mucho mas barata.
así puedes aprender arduino tranquilamente.
suerte