fm:
Yo creo que esta hablando de la tensión de caída en el LED. En ese caso el cálculo es correcto para un único LED.
Correcto Fm, si que me habia dado cuenta, solo era para aclararselo, pero entendi que se referia al voltage aunque le llamara potencia ;)
La formula es correcta, tension de alimentacion menos tension del led y dividido por la intensidad que quieres, solo que es aproximada por eso le he puntualizado para que tenga un calculo mas exacto.
Por ejemplo, en leds normales de telefunken, color verde por poner el caso y tipo 5800, tenemos su tension de trabajo en 2,4 voltios, maximo de 3

En led rojo normal, tipo 3044, tenemos una tension de trabajo de 2 voltios, maximo 2,5

Si contamos que el arduino en la salida dara unos 4,8 voltios y ajustamos el valor de tension mas exacto, veremos que aproximaremos mejor.
De todas formas esta calculando el led para una corriente de 20mA, si solamente el led es una mera indicacion de algo encendido y en interior, quizas sea mucho 20mA.
Por ejemplo, en mi placa programadora les he puesto una corriente de 5mA y luce bastante bien.
Son simplemente detalles para ayudar al compañero a ir afinando mejor y tener unos calculos mejores, por eso le decia que son aceptables aunque se vayan un poco de madre, todo depende de para que quiera el led.
Por comentar una curiosidad, la corriente que empleo en mis led XPG-R5 y su voltaje os dire que lo hago trabajar a 3,25 voltios y a 1,5 Amperios para conseguir mas de 400 lumens, en los XML le meto dos amperios para 700 lumens... pero esto es otra historia y otra "liga"
Un saludo.